(资料图片)

报告期战略关键词侧重方向2025年半年报重合规、强管理、稳经营、促重组收缩防御、风控合规优先2025年年报高质量发展、稳健经营、风险化解、重组转型稳中有进、双线并进2026年半年报稳存量、拓增量、增收入、提效益扩张增效、收入导向

管理层对宏观环境的定性同步切换。2025年年报描述行业为"供应宽松、需求偏弱"，全国原煤产量48.5亿吨（+1.4%）、进口4.9亿吨（-9.6%），火电发电量同比下降0.7%（为十年来首次下降）；2026年半年报则描述为"告别往年供强需弱格局，整体呈现供给收缩、需求结构性偏弱"，1-6月规模以上煤炭产量与进口量合计25.95亿吨（-0.8%），动力煤、炼焦煤市场均价较上年同期有所上升。环境判断由"量价承压"转向"量缩价升"，为战略重心从"稳"到"拓"提供了背景支撑。

项目2026年上半年（元）2025年全年（元）2025年同比增速煤炭产品287,481,133.26498,782,768.29-31.87%焦丁、兰炭等8,964,910.4150,009,772.48+89.09%合计296,446,043.67548,792,540.77-27.65%

2025年公司完成硅煤等囤货存货全额处置，存货科目清零，全年计提资产减值损失3,210,148.55元；2026年上半年"资产无减值迹象，未计提资产减值损失"，资产减值压力出清。业务模式相应由"以销定采+囤货销售"双轨，转向以销定采与电煤保供协同为主，增长引擎切换为电煤及协同业务放量。

科目2026年上半年（元）2025年上半年（元）营业利润-1,589,816.93-14,769,075.87利润总额-1,765,342.92-15,058,934.02净利润-1,909,024.90-14,530,202.24信用减值损失-662,587.28-2,204,370.50资产减值损失未计提-3,210,148.55

净利润由上年同期亏损1,453.02万元收窄至亏损190.90万元，管理层将改善归因于"业务毛利同比增加、销售费用和管理费用同比减少、减值损失计提同比减少"。2025年全年利润总额-3,797.36万元、贸易毛利率1.70%（+0.37个百分点），亏损同比减亏2,268.01万元，减亏趋势延续。

核心子公司曲靖能投云维销售有限公司2026年上半年实现营业收入25,521.39万元、净利润-140.37万元，较2025年全年净利润-3,080.44万元大幅收窄，管理层评价"实现同比大幅减亏，整体经营局面进一步向好"。

资产负债表端，期末总资产368,797,424.76元（+6.42%），归属于上市公司股东的净资产256,335,198.49元（-0.74%）；应付账款41,518,605.30元（较期初+171.22%），预付款项下降67.32%，经营性占款结构向上下游延伸。母公司累计未弥补亏损27.96亿元，尚不具备利润分配条件。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。